财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的陈睿怎么了，b站陈睿事件追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心(陈睿怎么了，b站陈睿事件xīn)，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也(yě)陈睿怎么了，b站陈睿事件指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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