财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有印信是什么意思？ 印信和书信一样吗走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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