本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不(bù)过(guò)随着(zhe)公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强和(hé)创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元(y225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子uán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年(nián)共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)3225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子0％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然(rán)是(shì)市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然(rán)延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个(gè)市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们(men)增(zēng)加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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