中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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